一文看懂股票配资后的亏损到底由谁负责？

一、先把结论说在前面

只要合同被法院认定为"场外配资"，90%以上的交易亏损由投资者（融资方）自行承担；

平台若存在承诺保本、虚假宣传、未及时平仓等过错，可能被判承担部分甚至主要赔偿责任；

一旦穿仓（账户权益为负），目前主流平台多设有"风险准备金"或"穿仓免赔"条款，但法律上仍可向投资者追偿；

合同无效（常见于"名为借贷实为配资"）时，法院会按双方过错大小重新划分亏损，平台不可能全身而退。

二、法律定性：场外配资合同有效吗？

《全国法院金融审判工作会议纪要》（法〔2023〕236号）

明确"未经批准的场外配资合同，因违反金融监管制度、放大市场风险，应认定无效"。

《民法典》第153条

违反法律、行政法规的强制性规定的民事法律行为无效。

→ 合同无效≠无需赔钱，而是进入"按过错分担损失"模式。

三、亏损责任三种典型场景

四、穿仓后的"负数"谁埋单？

技术层面：多数平台启用"穿仓免赔"营销条款，负数由平台风险金垫付；

法律层面：若合同被认定无效，法院可判双方按过错比例承担穿仓亏损；投资者不能完全免责；

追偿先例：2024沪0113民初10749号判决，投资者仍需对穿仓额承担40%责任。

五、法院如何划分"过错"？（结合2025年判例）

投资者常见过错

• 追求10倍高杠杆、未设止损；
• 在平台多次提示追加保证金后仍拒绝补款；
• 签署"自愿承担全部盈亏"声明。
  → 法院通常认定主要过错在投资者，承担70%以上损失。

平台常见过错

• 公开宣传"保本保收益"或"0风险"；
• 未按合同约定到达平仓线即强平；
• 使用"子账户+分仓"软件，规避监管；
• 将客户保证金挪作他用。
  → 法院可判平台承担30%-100%的赔偿责任。

六、合同条款里必须看懂的4句话

"甲方（投资者）自愿承担账户全部盈亏"——盈亏自担条款，法院一般认可；

"乙方（平台）有权但无义务进行风险控制"——不保证强平，穿仓风险高；

"任何一方违约给对方造成损失应予以赔偿"——无效后追究过错的主要依据；

"本协议适用《民法典》及相关法律法规"——为法院认定合同性质留空间。

七、投资者如何降低"担责"概率？

留存全部沟通记录（微信、邮件、电话录音）；

截图保存平仓线、预警线与账户净值变化；

发现平台未及时强平，立即发律师函+公证云存证；

合同签署前，要求平台出具**《风险揭示书》**并加盖公章；

切勿使用"借贷"名义掩盖配资，避免合同无效后被动分担损失。

八、一张图读懂"亏损责任划分"

九、结语：亏损没有"绝对"由谁买单

股票配资亏损的责任，是"合同约定+法院对过错认定+监管态度"的综合结果。场外配资先天处于灰色地带，合同无效率高；但只要平台存在招揽承诺、虚假宣传、未履行平仓义务等行为，法院就会让其分摊甚至承担主要损失。投资者务必：

看清合同，留存证据；

不要轻信"保本""高收益"；

一旦穿仓或被追加索赔，及时寻求专业律师介入，用法律手段把该由平台承担的损失"要回来"。